Madrid (EFE).- BBVA Research ha rebajado una décima, al 2,9 %, su previsión de crecimiento para la economía española en 2025, en tanto que ha elevado una décima, al 2,4 %, el estimado para 2026, en un contexto de fortaleza de la demanda interna y de generación de empleo, con casi un millón de nuevos puestos de trabajo en 2026 y 2027.
Para 2027, la entidad prevé un avance del PIB del 2 %, de acuerdo con el informe «Situación España» presentado este miércoles, en el que se augura la creación de 480.000 empleos en promedio anual durante los próximos dos años, lo que se apoyará en el aumento de la fuerza de trabajo, en parte gracias a la inmigración.
Para el cuarto trimestre se prevé un crecimiento de alrededor del 0,7 %, algo por encima de lo observado en el tercer trimestre del año (0,6 %), lo que explica la actualización de las previsiones, ya que el menor crecimiento registrado en el tercer trimestre se traslada al cuarto, de forma que incide menos en el conjunto de 2025 y tiene un efecto arrastre al alza para 2026.
La economía, cada vez más dependiente de demanda interna
El informe señala que la economía es cada vez más dependiente de la demanda interna (consumo e inversión), frente a la aportación negativa al crecimiento de la demanda externa (importaciones y exportaciones) por los aranceles y la incertidumbre comercial, a pesar de la fortaleza de las exportaciones de servicios y del aumento contenido del consumo público.
A ello suma la dependencia de la creación de empleo, que explica la casi totalidad del incremento en la producción y que es coherente con el escaso avance de la productividad y de los salarios reales.
BBVA Research estima que la expansión continuará en 2026 y 2027 apoyada en los mismos factores (demanda interna y empleo), en un escenario en el que el coste del combustible y de la electricidad permanecerá relativamente bajo, contribuyendo a la competitividad de las empresas y a la recuperación del poder adquisitivo de los hogares.
La esperada aceleración de la ejecución de los fondos europeos «Next Generation» y el incremento en el gasto en defensa apoyarán el avance de la demanda interna en 2026.
No obstante, se percibe un proceso de desaceleración de la actividad, derivada del agotamiento de la contribución al crecimiento del turismo extranjero, de las dificultades que siguen afrontando las exportaciones de bienes y de una política fiscal que se volverá contractiva a partir del segundo semestre de 2026, una vez que dejen de llegar los fondos europeos.
La inflación mantendrá una tendencia de lento descenso, al 2,5 % y al 2,2 % de media en 2026 y 2027, respectivamente, lo que facilitará la recuperación del poder adquisitivo de los salarios.
Aumenta la inversión en vivienda
La inversión en vivienda se acelerará durante los próximos años, con tasas superiores al 6 % en 2026 y 2027, lo que será insuficiente para reducir el déficit de esta, lo que requeriría un crecimiento de la inversión en casas del 15 % de media entre 2027 y 2030.
El mercado de la vivienda continuará siendo un cuello de botella y una fuente de tensión para mejorar el bienestar de la población, ya que parte de la demanda potencial seguirá excluida por la imposibilidad de afrontar el pago de un hogar.
La venta de casas permanecerá prácticamente estable en 2025 y 2026 en torno a las 725.000 unidades al año, no por el debilitamiento de la demanda, sino por la falta de producto disponible y su consecuente encarecimiento, con subidas del 10 % este año y de alrededor de un 9 % el próximo.
