Fráncfort (Alemania) (EFE).- El Banco Central Europeo (BCE) va a pedir también en 2026 a los bancos información sobre su exposición al crédito privado, en un momento de grandes tensiones en ese mercado.
El BCE pidió a los bancos esa información por primera vez en 2024, luego otra vez en 2025, y lo va a volver a hacer una tercera vez en 2026.
La preocupación ha aparecido después de que quebraran dos empresas de crédito privado en EEUU el año pasado, Tricolor Holdings y First Brands Group, y muchos inversores hayan retirado su dinero de algunos fondos.
También hubo tensiones de liquidez en marzo de 2020, ante la búsqueda rápida de liquidez durante la pandemia, tras el colapso de Archegos en marzo de 2021 y en la crisis del mercado gilt de bonos soberanos británicos en septiembre de 2022.
La banca en la sombra duplica el tamaño desde 2008
El sector financiero no bancario, lo que se consideraba la banca en la sombra, ha duplicado su tamaño desde 2008, cuando estalló la crisis financiera global, y ahora representa más de la mitad de los activos del sector financiero en la zona del euro.
En el sector están aseguradoras y fondos de pensiones pero también los fondos de alto riesgo, de capital riesgo y de crédito privado.
El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, dijo la semana pasada en rueda de prensa que «la exposición en Europa al crédito privado y los mercados privados en general es mucho más limitada que en EEUU».
«No obstante, hemos visto que este tipo de actividades crecen exponencialmente en los últimos tiempos», según de Guindos.
Los principales problemas de este sector que citó de Guindos son la opacidad, falta de transparencia, y «dificultades para saber el valor de los activos que tienen en sus carteras».
Recientemente, añadió de Guindos, «algunos de ellos han empezado a incorporar lo que llaman fondos de continuación, una indicación de que había algunos problemas en términos de liquidez y la valoración de esos activos».
De Guindos también citó el apalancamiento de este tipo de instrumentos y que algunos fondos de crédito privado han empezado a limitar reembolsos e imponer lo que llaman topes de reembolso.
Esto es una indicación de que hay desajustes de liquidez en este tipo de fondos.
Los activos bajo gestión en Europa crecieron durante 2024 hasta 0,43 billones de euros para el crédito privado y hasta 1,2 billones de euros para el capital riesgo, desde los 0,15 y 0,4 billones de euros en 2014 respectivamente, según cifras del BCE.
El crédito privado está dominado por EEUU y Canadá
El sector de fondos de crédito privado está dominado por EEUU y Canadá, donde en 2024 se originó el 70 % del capital, en comparación con el 20 % en Europa.
El 60 % de los fondos de crédito privado estaban domiciliados en Norte América, frente al 25 % en Europa.
La presidenta del Consejo de Supervisión del BCE, la alemana Claudia Buch, dijo recientemente en el Parlamento europeo que no todos los bancos europeos son activos en ese mercado, los medianos y pequeños no lo son.
Buch añadió que el BCE trabaja con los bancos para que vigilen sus exposiciones a esos mercados y tengan una buena gestión de riesgo.
Los bancos prestan a los fondos y a empresas a las que también les prestan los fondos, también venden derivados que los fondos usan para protegerse del riesgo de cambios en los tipos de interés y en los tipos de cambio.
Los mayores bancos de la zona del euro tenían 5,7 billones de euros en préstamos a las empresas en sus libros contables en 2024.
Los bancos proporcionan liquidez a la banca en la sombra y a su vez dependen de ella para su propia financiación mediante depósitos y repos.
Los bancos no reconocen bien los riesgos
Las exposiciones de los bancos a los mercados privados puede crear riesgos de solvencia y liquidez que no están reconocidos adecuadamente en su gestión de riesgo.
Los fondos del mercado privado tenían activos globales bajo gestión por valor de 13,2 billones de euros en 2024, la mayor parte de ellos instrumentos de capital.
Los activos globales bajo gestión en los fondos de crédito privado alcanzaron más de 2 billones de euros en junio de 2024, por lo que se han quintuplicado en los últimos diez años, según datos del BCE.
Los fondos del mercado privado son pequeños en comparación con el tamaño del mercado global de renta fija en circulación (128 billones de euros), los balances del sector bancario global (91 billones de euros) o los mercados mundiales de acciones con una capitalización de 105 billones de euros.
El miembro del Consejo de Supervisión del BCE Patrick Montagner alertó también en una contribución en la revista Eurofi de que hay muchas exposiciones que son opacas.
Si un banco presta a una empresa y también a un fondo de crédito privado, que también presta a esa empresa, podrían surgir problemas si la empresa tiene problemas.
«Los bancos puede que no tengan siempre la imagen completa de su exposición total a un prestatario único», según Montagner.
