Madrid (EFE).- El inicio de la temporada de resultados empresariales actuará en octubre como antídoto en un mercado muy tensionado por el rendimiento de los bonos soberanos de Estados Unidos y Europa, en máximos de décadas, y el crudo, con el brent en 100 dólares, según coinciden los expertos.
La perspectiva de este mes es que los beneficios empresariales del tercer trimestre, especialmente los de la gran banca estadounidense, traigan mejoras en las valoraciones de las bolsas.
La rentabilidad del bono de Estados Unidos a diez años ha aumentado más de 50 puntos básicos en un mes, su mayor avance desde octubre de 2024, superando el 5,3 %, su nivel más alto en 24 años, al igual que el del tramo a treinta años, cuyo rendimiento ha alcanzado el 5,6 %, niveles no vistos desde mediados de 2002.
El bono a diez años se encuentra a unos 80 puntos básicos del 6,1 % de referencia del crecimiento estructural del país. Para el analista de de XTB Manuel Pinto es una señal de alarma que financiar el déficit sea más caro que el crecimiento de la economía.
En el caso de Europa, los bonos soberanos también han subido y el alemán, que sirve de referencia en la zona del euro, escaló esta semana al 3,6 %, máximos desde 2009, y el español llegó el pasado jueves al 4,2 %, el interés más alto en trece años.
El mercado exige más rentabilidades para absorber la gran cantidad de deuda que el Tesoro de Estados Unidos tiene que emitir, a lo que se suma que el crecimiento y determinadas áreas de inversión relacionadas con la IA contribuyen a elevadas expectativas de crecimiento y tipos.
Para que el bono americano a diez años bajara, la inflación debería acercarse al objetivo del 2 %, la Reserva Federal recortar los tipos de interés, el país controlar el déficit y la economía registrar un crecimiento más débil.
Los resultados empresariales y el petróleo
Octubre llega con catalizadores capaces de aliviar las tensiones de los mercados, según los analistas, con una temporada de resultados que se esperan sólidos, una moderación o estabilización del crudo, y unos bancos centrales cautelosos antes de decidir nuevas subidas de tipos.
Para que la bolsa avance con mayor confianza, los beneficios deben confirmar su fortaleza y la financiación necesita estabilizarse.
Se espera que el beneficio del S&P 500 crezca un 29,1 % interanual en el tercer trimestre, frente a una media de diez años del 10,3 %.
Por su parte, el precio del petróleo podría estabilizarse con el barril de brent por debajo de los 100 dólares, ya que la recuperación de los flujos abre la posibilidad de una caída del precio, más aún si se avanza en las negociaciones de Estados Unidos e Irán y se reduce la prima de riesgo geopolítica.
Las decisiones de la Fed el 28 de octubre y del BCE un día después serán determinantes para el mercado ante la perspectiva de que los tipos de interés puedan mantenerse en niveles elevados durante más tiempo del esperado para controlar la inflación.
Los tipos de interés más altos llevan a un escenario en el que la financiación será menos abundante y más cara, pero que responde al objetivo de la estabilidad de los precios, con una inflación en la eurozona que ha aumentado seis décimas en septiembre, hasta el 3,8 %, su nivel más alto desde el mismo mes de 2023.
A eso se suma que Francia afronta importantes retos fiscales en un contexto de fragmentación política y aumento de los costes de financiación.
