Madrid (EFE).- El BBVA Research ha elevado dos décimas, hasta el 2,6 %, su previsión de crecimiento para la economía española en 2026, aunque alerta de que la evolución de la inflación, con los precios energéticos al alza, y la subida de los tipos de interés podrían tener un impacto negativo el próximo año.
De acuerdo con el informe Situación España presentado este miércoles, en 2027 se prevé una moderación del crecimiento, hasta el 2,1 %, sin variación respecto a la estimación anterior, mientras que sitúa la inflación en el 3,6 % este año y en el 3,2 % el que viene.
El impulso de la economía en este ejercicio viene determinado por la fortaleza de la demanda interna, que aporta tres puntos, mientras que la demanda externa resta cuatro décimas por el mayor crecimiento de las importaciones.
Todo ello en un entorno de «elevada incertidumbre», con el conflicto de Oriente Medio que se prolonga más de lo esperado, y el encarecimiento del petróleo y el gas, que podría sumar entre 8 y 9 décimas a la inflación en el bienio 2026-2027 y restaría entre 4 y 5 décimas al crecimiento.
«Crecimiento sólido» del consumo privado
Así, el consumo privado muestra un «crecimiento sólido» del 3,1 % y del 2,2 % en 2026 y 2027, respectivamente, gracias a la buena marcha del empleo, la fortaleza de la tasa de ahorro y el buen dinamismo de la riqueza (por el mayor valor de los activos inmobiliarios), mientras que para el consumo público se prevé un impulso del 2,5 % este año y del 2,4 % el que viene.
La inversión muestra un avance heterogéneo, con un mejor comportamiento de la adquisición de maquinaria y equipo (crecimientos del 3,8 % y 3 % en 2026 y 2027, respectivamente), mientras que la construcción podría acelerarse desde el 2,8 % en 2026 hasta el 3,7 % en 2027, al igual que la vivienda (del 3,1 % este año al 5,2 % el que viene).
No obstante, los economistas creen que la inversión «puede ser el componente más afectado por un entorno de incertidumbre y crédito más caro».
Según el informe, las exportaciones de bienes caerán en 2026 un 0,6 %, debido al incremento en costes y por la falta de aceleración de la economía europea, aunque se espera una recuperación durante 2027, con un avance del 2,1 %. En el caso de los servicios, las exportaciones continúan mostrando avances por encima del PIB, del 6,7 % este año y del 4,2 % el que viene.
Respecto a las importaciones, el BBVA Research estima un incremento del 3,7 % este año y del 5,1 % el que viene.
La política fiscal en general sigue siendo moderadamente expansiva en un entorno de crecimiento económico, indica el informe, lo que ralentiza la mejora del déficit público, que se estima el 2,7 % del PIB en 2026 y en el 2,4 % en 2027.
«Impacto negativo» de la subida de tipos
Los expertos del BBVA insisten en que el deterioro del contexto externo empeora las perspectivas y cita como ejemplos el aumento de los tipos de interés, que podría reducir en hasta 0,3 puntos el crecimiento del PIB en 2026 y 2027.
El efecto más negativo de esta decisión del Banco Central Europeo (BCE) se daría en la evolución de la inversión, que podría reducirse en hasta 2 puntos, pero también disminuirá la demanda de crédito e incrementará la carga financiera de los hogares y las empresas, con efectos negativos sobre el consumo y la inversión, y limitará el espacio fiscal del sector público para ayudar a los más vulnerables.
Por contra, algunos factores que podrían favorecer un mejor comportamiento son el consumo de no residentes, que se ha acelerado por el contexto geopolítico y por una mayor diversificación de destinos dentro de España, el hecho de que la inflación no muestra efectos significativos de segunda ronda, una mejor situación de las familias y empresas para enfrentar aumentos en tipos de interés, y el incremento del gasto en defensa.
