Fráncfort (Alemania) (EuroEFE).- La tokenización, que consiste en convertir por ejemplo un bono u otro activo en unidades digitales llamadas tokens, podría ayudar a superar la fragmentación financiera europea, señaló este viernes la economista alemana Isabel Schnabel, miembro del comité ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE).
Schnabel, durante su intervención en el simposio anual que el Banco de la Reserva Federal de Kansas City celebra en Jackson Hole (Wyoming), subrayó que los beneficios de la tokenización pueden ser «particularmente pronunciados en la zona del euro».
La tokenización no solo podría mejorar la eficiencia del mercado, sino que también podría «ayudar a superar la fragmentación histórica de las infraestructuras financieras europeas», afirmó.
«La infraestructura financiera de Europa sigue fragmentada según líneas nacionales, lo que crea fricciones que limitan la escala, la competencia y los flujos de capital transfronterizos», dijo Schnabel.
Tokenisation can foster European integration and enhance monetary policy implementation, says Executive Board member @Isabel_Schnabel. To unlock its full potential, central banks should bring reserves on-chain, as envisaged under Projects Pontes and Appia https://t.co/I04bEXuELT pic.twitter.com/vm64Tyd8fa
— European Central Bank (@ecb) August 28, 2026
Puso como ejemplo que «invertir en bonos soberanos en la zona del euro con frecuencia requiere acceso a múltiples depositarios centrales de valores, lo que aumenta la complejidad operativa y favorece a los grandes participantes del mercado que pueden absorber los costes asociados».
Por ello, la tokenización ofrece una vía hacia un sistema integrado en lugar de estar fragmentado a través de sistemas nacionales, apostilló.
Las criptomonedas estables no deben ser activo de liquidación
Schnabel añadió que «para que la tokenización despegue es indispensable contar con un activo de liquidación seguro y escalable, y lo ideal es que lo proporcionen los propios bancos centrales».
Este activo no pueden ser las criptomonedas estables porque carecen de las características adecuadas, según la integrante del BCE.
Un activo de liquidación debe ser seguro y su oferta se debe poder expandir automáticamente si aumenta la demanda de liquidez.
Una criptomoneda estable podría ser segura, pero su emisor no tiene capacidad de expandir la liquidez en situaciones de tensión en los mercados de financiación.
«Las criptomonedas estables no pueden sustituir al dinero de los bancos centrales en las liquidaciones», según Schnabel.
Más bien deben entenderse como «complementos del dinero de los bancos centrales, no como sustitutos», considera la economista alemana.
Sí pueden ampliar los instrumentos de pago disponibles para hogares y empresas, e impulsar nuevas formas de actividad económica digital si se diseñan y regulan adecuadamente, añadió.
En marzo, el BCE comenzó a aceptar los activos negociables emitidos a través de los depositarios centrales de valores con tecnología de registros distribuidos como garantía en las operaciones de préstamo.
Schnabel sugirió que los bancos centrales adopten la tecnología de registro distribuido y se conecten ellos mismos a la cadena de bloques.
La tecnología de registros distribuidos (Distributed Ledger Technology o DLT) es una base de datos digital que se almacena y se sincroniza en múltiples lugares a la vez, sin depender de un servidor central.
La cadena de bloques (blockchain), donde los datos se agrupan en bloques unidos como una cadena, es el tipo más famoso de esta tecnología porque la usan criptomonedas como el bitcóin.
Integrar el dinero de los bancos centrales en la cadena de bloques preservaría su función como base de la liquidación, según Schnabel.
El BCE va a poner en marcha el proyecto Pontes a finales del tercer trimestre de este año para liquidar transacciones mayoristas de activos tokenizados en dinero del banco central.
